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中国天使投资游戏规则:投资人不只给钱还会“给麻烦”


cye.com.cn 时间:2014-5-21 9:45:35 来源:创业邦 作者: 我来说两句

导语:不问投资人是不是有“麻烦”,只问是不是有钱,这是早期创业者容易犯的错误。这时,合同是非常重要的。

5月20日,2014第二届中国天使投资人大会在北京香格里拉酒店拉开帷幕,中国最牛天使再次相聚北京。在上午的专场讨论环节中,天使会主席、真格基金主管合伙人徐小平,天使会理事、飞马旅CEO袁岳,天使会理事、美图公司董事长蔡文胜,兰亭集势CEO郭去疾,欢聚时代(YY)CEO李学凌,尚伦律师事务所合伙人张明若进行了精彩的观点碰撞,一起讨论“中国天使投资的游戏规则”。
张明若专注于投融资领域近10年,也是雷军、徐小平的个人投资律师。讨论伊始,徐小平就蔡文胜与4399原CTO曹政股权纠纷一事向蔡文胜和张明若抛出问题,该如何应对与中途离开的合伙创始人的股权纠纷。张明若表示,创业者需要建立一种规则感,此类的股权纠纷主要涉及到成熟条款,“我们获得股票有两种方式,一种方式是投资获得优先股,投资时候需要我们就把钱付到位。另一种是作为创始员工获得普通股,拥有对价,公司做好之后需要时间逐步支付。如果对价没给付之前我们就认为这个股票没成熟,假如他一年两年就离开了,那么剩下的部分应该退回来。”
而投资人的谨慎和专业,也会帮助创业者把这种规则感掌握好。雷军是YY语音的天使投资人,李学凌说,雷总做天使投资人贯彻了他“帮忙不添乱”的作风。当年投资YY时,雷军在酒店找了一张餐巾纸,把和李学凌说好的东西写在餐巾纸上,然后撕开一人一半。“即便没有律师,也没有合同,但是把大家认可的东西落在纸上也是非常重要的。”
李学凌补充说,创业公司在引入投资人时,千万不能把他只当作给钱的人,还要把他当作一个给“麻烦”的人。“创业者往往不问投资人是不是有‘麻烦’,只问他是不是有钱,这是早期创业者容易犯的错误。从我们的经验来讲,每一笔钱后面都有一定的麻烦,但是如果你提前预估好这个麻烦,就能够接受它。”
那么创业者应该如何找到“天使”?郭去疾认为,找天使投资最重要的,是要找一个成功的天使。他以徐小平投资的聚美优品成功上市作为案例,进一步解释说:“人都是喜欢根据他过去的经验进行未来的选择。比如小平老师投了聚美优品成功以后,他的合同可能越来越简单。但另外一个投资人可能老是投得不成功,可能他的合同就会越来越长,里面全是清算条款,最后就会有越来越多的清算。不仅是天使投资人,找VC也是一样的。”
对想做天使投资的朋友,张明若也从法律和规范化角度给出了几点提醒:第一是建议投多少钱持多少股;第二是保留成熟条款;第三是拥有作为投资人的“否决权”,即加强投资人管理方面的能力,如公司增资、分红、改变方向等事项需要投资人同意才可以进行。
在观众提问的互动环节,各位天使投资人也就创业者关心的问题给出了自己的解答。
徐小平认为,成为天使投资人的重要条件是“有钱,并且愿意帮助年轻人”。而作为投资人,他最看重创业项目的市场空间和创业者的人品,即这件事情与创业者自身的契合度。在天使投资的标准上,蔡文胜给出了3个要点:第一,看这个项目是不是未来可发展的方向;其次,创始人的团队是否靠谱,能不能和他们“看对眼”;第三是根据产品现有的用户数、或者收入情况开判断他的估值,进而给出一个融资的价格。
徐小平在会上表示,硅谷约有7万名活跃的天使投资人,而中国大概只有100多名活跃者,天使投资在中国还有更大的发展空间,这需要天使投资人一起努力,共同改善中国的投资氛围,“天使强则中国强,天使梦就是中国梦”。
天使会2011年3月由国内著名天使投资家发起设立,旨在促进中国天使投资事业的健康发展,树立具有公信力的行业标杆、协力帮助拥抱追逐梦想的创业者,积极交流投资经验、参与社会公益活动、分享幸福人生。

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